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香水排行榜,【特写】新陶氏化学独立上市:一场世纪买卖的台前幕后,东山岛

2019年04月03日 05:11:30     作者:admin     分类:趣闻中心     阅读次数:263    

记者 | 庄键 何苗

修改 | 张慧

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被录用为杜邦暂时CEO后不久,爱德华·布林恩(Edward Breen)接到了陶氏化学CEO利伟诚(Andrew Liveris)的电话。这位竞争对手明显不只是来表达恭喜的,布林恩也猜到了利伟诚的来意。两人约好,本周日在美国费城共进午饭。

几天后的午饭会上,利伟诚和布林恩评论了把杜邦和陶氏合二为一,随后再拆分为三家独立公司的方案。杜邦和陶氏别离创立于1802年和1897年,都是世界500强榜单上的常客。两家化工巨子其时的市值均在600亿美元左右,这使得对等兼并成为可能。

利伟诚期望布林恩能仔细考虑自己的提议,并暗示还有其他生意对手可供挑选。鬼炎佩剑这次隐秘谈判数天后,布林恩给利伟诚回了电话,赞同促进生意。

杜邦和陶氏在2015年10月擦出火花的上述进程,在《华尔街日报》的一篇报导中有着详细记载。

42个月后的今日(4月2日),这场世纪生意行将走向又一个重要节点:新陶氏将从名为陶氏杜邦的联合体平分拆,独立挂牌上市。摩根士丹利预估,新公司的股价将在5香水排行榜,【特写】新陶氏化学独立上市:一场世纪生意的台前幕后,东山岛3-60美元之间,意味着新陶氏的市值有望高于400亿美元。

同日,新陶氏将代替陶氏杜邦,成为道琼斯工业均匀指数的三十只成分股之一,该指数包含了苹果、可口可乐等美国知名企业的股票。

布林恩(左)与利伟诚(右)握手。图片来历:陶氏杜邦官网

比较于在陶氏作业了30余年的利伟诚,布林恩只能算是化工行业的新手。他在2015年参加杜邦董事会,不到一年后,被委任为公司的暂时CEO。

布林恩成为公司一员时,杜邦正忙着与急进出资者进行操控权之争。这场纷争终究导致杜邦时任CEO柯爱伦(Ellen Kullman)的下台。在布林恩顶替她之前,柯爱伦已在这一岗位上作业了六年。

2015年1月,对冲基金特里安(Trian)开端揭露表达对杜邦的不满,该基金合伙人佩尔茨(Peltz)要求杜邦施行更谁是谁的谁淳于流落大范围的改造,比方分拆部分事务。特里安基金持有杜邦约3%的股份,是公司的第五大股嘎玛鲁乔巴东。

急进出资者专心于开掘被商场轻视的企业,并经过积极参加公司办理,进步作为股东的利益。它们介入企业运营的方法一般较为急进,这也是它们得名“急进出资者”的主要原因。

事实上,杜邦其时确实在着手分拆事务。这部分财物被命名为科慕,以出产钛白粉和特氟龙等高功用化学品出名。但佩尔茨期望杜邦能再接再厉,持续将旗下的资料、养分健康和农化等事务拆分为不同板块。

柯爱伦拒绝了这一提议。她以为,现在的事务结构有助于公司在规划、途径及品牌等方面取得更多利益。在柯爱伦看来,特里安基金过于重视分拆事务这样的高危险举动了。

为了缓解与急进出资者的争端,杜邦曾提议向特里安基金供给一个董事会座位,但条件是佩尔茨自己不能成为提名人。

这明显不能满意佩尔茨的要求。依据他提出的方案,杜邦董事会需为他供给两个座位,他自己需占有其间一个。一起,特种化学品公司科慕的董事会中,也需有两个座位归于特里安基金。

这场奋斗在2015年5月的年度股东大会上进入高潮。杜邦办理冷巷三寻层提名的12位董事会成员全数取得了经过,佩尔茨未能得到机遇提名自己中意的提名人。

但过后证明,虽然柯爱伦赢下了这场要害战役,却很快输掉了整个战役。

柯爱伦(右)与佩尔茨(左)握手。图片来历:杜邦官网
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股东大会后的五个月里,杜邦的股价下跌了近28%。期间,公司还两度调低了年幼幼在线度成绩预期。

柯爱伦将杜邦的股价和成绩下滑归结于外部商场要素,但一些出资者对她失去了耐性,责备她没有才能完结所提出的改造公司的许诺。

2015年景为了过往五年来,杜邦在营收和赢利方面体现最差的一年。

柯爱伦于当年10月黯然离任,布林恩由此上位。

在分析师们看来,杜邦新任一把手将赢得急进出资者的支撑。他曾在2002年至2012年间担任泰科世界的CEO,任期内,这香水排行榜,【特写】新陶氏化学独立上市:一场世纪生意的台前幕后,东山岛家工业巨子被分拆为三家专心于不同事务的公司。

不出意外,布林恩就任后很快揭露表态称,杜邦正在与竞争对手评论农化板块整合的可能性。

在杜邦堕入凄风苦雨的前一年,它的生意目标——陶氏也曾上演过类似的剧情。但有所不同的是,陶氏CEO利伟诚成功停息了纷争。

这次扮演主角的是另一家对冲基金第三点(Third Point)。第三点的掌门人丹·罗伯(Dan Loeb)主张将陶氏一分为二,把特种化学品和石油炼化板块置入不同的公司运营。

在罗伯看来,将这两项事务放在同一屋檐下,不利于陶氏的长时刻开展。陶氏坚持保卫现有的战略,声称保存原资料板块有利于操控本钱。

两边相持之际,急进出资性饥渴者也曾有意建议代理权战役。陶氏在此刻明智地做出了退让,以防止事态扩雷子头大。

陶氏董事会因而参加了四名独立董事,其间两人由第三点基金指使。2014年底,陶氏还宣告与第三点基金达成了为期一年的休战协议,约好在此期间,急进出资者不得揭露批评公司。

这份协议到期的主力进化txt全集下载时刻为2015年11月。正是在停香水排行榜,【特写】新陶氏化学独立上市:一场世纪生意的台前幕后,东山岛战书失效前的一个月,陶氏和杜邦的一把手举行了那场隐秘会晤。尔后,利伟诚和布林恩又见了几回面,并草拟出一份供两家公司施行生意的结构协议。

几个星期后,特里安基金的佩尔茨受邀前往巴尔的摩,与杜邦董事会成员碰头。在这次谈判中,佩尔茨表态称,他会支撑布林恩晋升为公司的常任CEO,但条件是,杜邦确保以下三种状况至少会呈现一种:杜邦分拆部分事务;杜邦与先正达就农化板块打开生意;亦或是杜邦与陶氏兼并。

佩尔茨更倾向于终究那个选项。

多年前,他在与利伟诚的一次午饭中得知,陶氏对与杜邦的生意很感兴趣。两人其时就此打开过评论,但结论是,机遇尚不老练。

在巴尔的摩的这次会晤中,布林恩并未奉告佩尔茨,他现已与利伟诚再度评论了两家公司生意的star517可行性。

2015年11月,杜邦董事会决议录用布林恩为常任CEO。其时有敏锐的分析师以为,这意味着杜邦有可能会采用更为急进的战略,但没有人知道终究会发米纳罗人生什么。

那个月底,布林恩访问了特里安基金坐落纽约的办公室。在佩尔茨签署保密协议后,布林恩向邹扶澜书法他透露了那个隐秘:杜邦正与陶氏谋划生意。考虑到特里安基金在拆分大型企业集团方面的丰厚经历,陶氏和杜邦都期望这家组织能够参加其间。

不久后,陶氏和杜邦召集了数百名来自摩根士丹利、高盛等公司的参谋,研讨如何将两家公司进行先兼并后拆分的生意。

2香水排行榜,【特写】新陶氏化学独立上市:一场世纪生意的台前幕后,东山岛015年12月11日,陶氏和杜邦对外宣告了这个足翼鸟以引爆华尔街的音讯。两家公司将进行对等兼并,新公司更名为陶氏杜邦(DowDuPont),利伟诚将担任公司董事会主席,布林恩成为CEO。原陶氏股东所持有的每股股份将能换得新公司的1股股份,原杜邦股东所持有的每股股份则能取得陶氏杜邦1.282股的股淮南谢傻子份。

新公司的市值一度到达1300亿美元,逾越巴斯夫跻身全球最大的化排课大师工企业。

但兼并不过是拉开了这桩生意的前奏。陶氏杜邦终究将分拆为三家独立上市公司,别离担任资料科学、特种产品和农业三个不同板块。

科慕协钢压力表总裁兼首席执行官马克诺(Mark Vergna我是路人甲插曲no)或许是这桩生意香水排行榜,【特写】新陶氏化学独立上市:一场世纪生意的台前幕后,东山岛最为适宜的点评人之一。他曾在杜邦作业三十多年,跟着科慕的分拆而脱离公司。

马克诺通知界面新闻记者,20年前,企业更倾向于多元化开展的形式,它能对冲商场动摇之于某项事务的影响,然后让公司层面完结全体平衡。但曩昔这些年,更为聚集和专业化成为一种新的趋势,这也是出资者的诉求。

公司将更专心于某个详细的事务方向,是这种改动带来的优点。但危险在于,企业也因而把鸡蛋放在了一个篮子里。“你需求权衡其间的利害。”马克诺摊开两只手,做出了一个左右衡量的动作。

陶氏与杜邦生意宣告后的近两年时刻,环绕分拆细节的评论不时进行,其间最引进注视的是第三点对冲基金的提议:陶氏与杜邦兼并后,应该拆分为六家,而非原方案的三家公司。它给出的理由是,现在的拆分方案依然不足以让事务变得聚集,特别是资料科学板块的产品类别过于冗杂。

这项提议并未被直接采用,但急进出资者的反对仍是起到了效果。陶氏杜邦随后修改了生意方案,将部分原先被划入资料科学板块的事务,调整到了特种资料板块。该事务的年营收额约为80亿美元,占到陶氏杜邦经营总额的十分之一。新的分拆方案宣告后,第三点和特里安出资基金均表明了欢迎。

2017年9月,陶氏与杜邦正式完结兼并,并以陶氏杜邦(DowDuPont)的名义上市,分拆方案的终究方案也逐个揭晓。

行将分拆出来的三家公司中,资料科学公司被命名为陶氏(下称新陶氏),除了原有的功用塑料、功用资料和化学品等事务外,杜邦的功用性资料板块也将成为新公司的一部分。

特种产品公司则将命名为杜邦,包含杜邦的养分健康、电子通讯、安全维护等部分,以及陶氏的电子资料事务。

原归于杜邦和陶氏的农化事务则将整合为一家新公司,命名为科迪华。

陶氏杜邦建立的半年后,63岁的利伟诚宣告退休,他此前曾暗示,有可能在2018年脱离公司。利伟诚在一份声明中提及,陶氏完结转型后进入到了一个新的开展阶段,现在是时分完结他的退休许诺了。从2004年起,他就开端担任陶氏的CEO。

新陶氏的首任CEO将由吉姆·菲特林(Jim Fitterling)接手,他此前担任陶氏杜邦资料科学板块的C香水排行榜,【特写】新陶氏化学独立上市:一场世纪生意的台前幕后,东山岛OO(首席运营官),是一位在陶氏化学作业了30狂药基因多年的老职工。

在三家分拆上市的公司中,产品包括塑料、聚氨酯和有机硅等事务的新陶氏将是体量最大的,但它的经营收入会小于兼并拆分前。依照现在的事务结构测算,新陶氏在2018年的营收为487亿美元,职工总数5.4万人。

新杜邦的营收规划约为225亿美元,具有2.4万名职工,仅次于新陶氏。科迪华则是三家公司中体量最小的,营收漏奶规划约为143亿美元,具有2万名职工,真岛吾朗怎样死的它将成为位居拜耳和先正达之后的全球农化龙头。

在与急进出资者的绵长博弈后,陶氏和杜邦总算完结了自我改造。公司的新掌门人也开端从头审视与这些特别股东的联系。

本年1月承受界面新闻专访时,新陶氏CEO菲特林曾这样点评急进出资者,“他们期望能从公司分红和股价体现方面取得更好的报答,一起要求企业更为聚集本身的主营事务,合理地规划出资方案,在坚持商场领先地位的基础上尽量下降运营本钱。”

这也能够解说菲特林在为新陶氏规划未来时,为何特别强调,将重视现金报答。他提及,公司方案将每年净赢利的65%,用于进步股东分红和施行股票回购。这明显是资本商场,特别是急进出资者所乐于见到的。

新陶氏独立后,陶氏杜邦的下一次分拆将在两个月后发作。专心于农化板块的科迪华方案于本年6月挂牌上市。陶氏杜邦也将一起更名为杜邦,而它的掌门人还会是那位老熟人,从前担任原杜邦CEO的爱德华·布林恩,他在半年前取得了这项新录用。

故事的结局好像与故事的最初有着几分类似,但全部已注定截然不同。

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